[摘要]

　　核心观点：

　　保费稳健增长，业绩预期下降相对15年的靓丽表现，16年股债双杀格局持续，全球经济面临挑战，致使保险投资业绩受到较大冲击。从一季报情况来看，除中国平安外，上市险企业绩均呈现下滑趋势。具体而言，四家上市保险公司净资产较上年末增速在-2.5%-4%。归属母公司净利润方面，中国平安同比增长3.7%，其余三家同比大幅下滑45%-57.2%。预期全年业绩较去年有所回撤。

　　资产荒扩散，资金成本承压目前保险公司面临投资结构相对固化，没有可替代投资标的的问题。

　　沪深300指数年初至今下跌14.03%，中债总净价指数国权两年整体呈现明显上升趋势，近一个季度出现回落迹象。整体而言，上半年保险面临较大投资压力。纵然保险公司自身也面临投资压力，但从跟踪的产品来看，提供给客户的投资回报仍然是比较 ...

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