宝能万科股权之争是我国证券市场少有的通过二级市场进行收购的事件，对万科公司治理架构以至于对我国整体金融法制环境的改善和资本市场的健康发展，都带来了难得的观察机会。

　　公开报道统计显示：截至目前，宝能系在全国范围内调动了21家金融机构，其中包括1家保险公司、6家银行、9家券商、5家基金或基金子公司。杠杆工具涉及万能险、收益互换、融资融券、银行表外杠杆融资、有限合伙、私募债、公募债、基金专户、基金子公司资管计划等。从宝能举牌万科的时间轴来看，其动用的金融工具顺序为保险-券商-银行-基金。

　　与传统的杠杆收购的资金大部分来自银行抵押借款、机构借款和发行垃圾债券(高利率高风险债券)不同，宝能系通过旗下前海人寿保险股份有限公司汇集保险资金，通过旗下深圳市钜盛华股份有限公司汇集银行理财资金、券商和基金公司的资产管理计划资金，是以机构投资者的身份成为万科“第一大股东”的。这种利用公众投资资金通过高杠杆方式收购上市公司的方式，放大了其他投资者的投资风险，其资金运用也存在“短钱长投”、“期限错配”等流动性风险和法律风险。

　　机构投资者入市是中国资本市场发展的方向。机构投资者是通过各 ...

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