报告名称：聚龙股份(300202)2016年半年报点评：年终有望业绩逆转、计算视觉带动业务升级
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-27
研究机构：广发证券
研究员：刘雪峰
股票名称：聚龙股份
股票代码：300202
页数：6
简介：事件：公司发布2016 年半年度报告
聚龙股份2016 年上半年实现营收2.11 亿元，同比下滑22.55%，归属于上市公司股东的净利润1367 万元，同比下滑77.26%，扣非净利润同比下滑80.54%，收入和利润下滑较多的原因主要为：报告期内国内各商业银行总行招标尚未完全重启，上半年机具类产品订单较少。公司优化了销售和管理结构，重新整合了各项资源和渠道，2016 年上半年销售费用同比下降18.53%，管理费用同比下降4.25%。
下半年受益于银行采购恢复、公司主营业务有望年底实现逆转
公司在货币安全运营及数字化管理领域一直处于国内领先地位。2015年，受新版人民币发行的影响，部分银行的清分机及相关设备更新招标项目放缓，对当年造成较大的影响。由于行业的周期性因素，银行招标多数在下半年，因此16 年上半年公司的业绩仍呈下滑状。从年中开始公司陆续中标交通银行、星展银行、光大银行的清分机采购项目，将在对公司16 年的业绩提供积极的影响。公司将利用多年以来与各大商业银行合作积累的渠道优势和新产品的技术储备优势，今年有望在传统业务上获得恢复性增长。下半年培高在供应链的整合推进，也将有望为公司带来积极影响。
与源信光电深度合作、引进计算视觉技术发力消费电子领域
湖南源信光电是国内领先的计算机视觉解决方案提供商，依靠国防科技大学、中科院长春光机所的技术积累及研发人才，拥有多项前沿技术核心专利，具有国家重点工程项目经历。公司与源信光电合资设立聚龙智瞳科技有限公司（公司占股51%），将计算视觉的领先技术应用于消费电子领域，加强技术进化：从软件算法到芯片化产品的商业化战略，将充分整合公司的产业化和渠道落地能力，以及源信光电在超低照度成像等方向的技术优势，未来将在手机、智能穿戴、智能汽车、无人机以及虚拟现实等消费电子领域发力，带动公司从硬件制造向软件算法升级，战略转型。预计16-18 年EPS 分别为0.72 元、0.88 元和1.08 元，给予"谨慎增持"评级！
风险提示
商业银行招标进度存在不确定性；计算视觉领域的前沿技术商业化进展需要一定时间；培高业务进展存在不确定性。

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