讨论A股市场改革，不妨从2015年大牛市说起。

　　2015年的大牛市有两个全新的特点：一是投资者结构复杂、多元化。随着互联网金融和私募市场的崛起，以及PE与P2P的联手，A股市场的投资者结构发生了显著变化。2015年中国七大类金融机构的资管业务总规模达到了93万亿，即便扣除通道业务，也有60万亿至70万亿，这是一个庞大的“资金池”，也是一个巨大的投资冲击波。这就是为什么有人说2015年的大牛市是“资金牛”的原因。

　　另一个新特点是交易方式的杠杆化，融资融券与场外配资交相辉映，极大地放大了沪深交易所的交易量，去年沪深交易所最大日成交额竟然突破了两万亿元大关，而在2015年大牛市展开以前，沪深交易所的最大日成交额从来没有突破过5000亿元，很显然，这是融资融券的杠杆功能导致的。因此，也有人将201 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html