距离2015年6、7月的大跌，已经过去一年了，A股市场逐渐有筑底企稳的迹象，但曾被寄予厚望的新三板，却仍然在一级市场大扩容与二级市场大萎靡的矛盾中挣扎。

　　7月27日（本周三），新三板做市指数（899002）连续第16个交易日以阴线报收，盘中一度下探至1104.13点，尾市略有上翘，收于全天次低点1106.96点。距跌破去年7月8日创下的低点1103.78点仅一步之遥。

　　今年以来，新三板虽有创新层等重大利好出炉，但二级市场上鲜有像样而持续的反弹，自年初以来，三板做市已经下跌23.02%。相比去年4月高点2673.17点更是下跌58.59%，形成了标准的长熊通道。

　　下跌因素一：流动性之殇

　　为什么新三板的成交如此萎靡？从目前情况来看，流动性紧缩、监管趋严背景下挂牌公司风险暴露，成为压制新三板估值的重要因素。

　　虽然近期新三板挂牌速度有所放缓，但总体来看，今年以来新三板仍然延续了2014年1月以来的扩容潮。截至7月27日，新三板挂牌家数已经从去年末的5129家增加至7878家，年内已增加了2749家。而就在7月27日，创业板已上市公司数量不过518家 ...

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