2016 年6 月季节性调整后的工业企业利润同比增速从5 月的5.5%小幅下降至5.4%，主要是由于上游行业利润下滑。具体来看，6 月上游行业利润同比增速从5 月的-45.8%下滑至-48.9%，可能主要受6 月平均钢价下跌的影响（4-5 月钢铁价格明显回调，或对上游行业有滞后效应，我们在6 月的PPI 价格指数中也观察到了类似的滞后调整）。

　　与此同时，中游行业利润同比增速也从5 月的11.4%小幅下滑至9.1%，但下游行业利润同比增速则从5 月的1.6%明显上升至6.0%。

　　6 月工业企业主营业务收入同比增速亦从5 月的5%下降至3.9%（经季节性调整后，图表1）。上游行业主营业务收入增速下降较为明显，一方面由于6 月钢铁和石油价格增速放缓，另一方面也受到煤炭、钢铁行业限产的影响抑制销量扩张。6 月上游行业营业收入同比增速从5 月的-4.9%下降至-9.9%，中游行业营业收入同比增速则从5 月的4.8%下降 ...

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