近期A股量能下降,题材板块频遭回调,市场犹豫不前反映投资者重归谨慎。之前以价格修复为主线的逻辑显得难以为继,大盘进一步上行需要外部条件更需要内生驱动力,全球经济复苏带来的风险偏好回归以及国企改革进程仍将贯穿后市A股行情的演绎。公募基金中报数据显示机构过去一个季度仓位权益资产普遍提升,鉴于仓位变动相对钝化,素有反向指标之嫌,目前市场兑现收益压力渐增,微观结构不容乐观,基金投资应小心“羊群效应”。市场处于老热点调整未尽,新热点尚在孕育的阶段,板块轮动加快、市场缺乏主线,赚钱效应较差,在此背景下市场做多热情难以被激发,而均衡配置下引发的消极情绪将不利于形成趋势性机会。

金融市场监管趋严对市场的影响开始显现,金融产品标准重塑下,去杠杆、资产投向正规化无疑将对资产泡沫进行挤压,市场或面临去伪存真的过程。同时为确保产业结构顺利转型,政策底依然存在,短期下行空间相对有限,阶段性、结构性投资机会丰富,在此背景下,灵活进行战术性资产配置显得尤为必要。

大类资产配置

当前A股走势整体较为纠结,前期的反弹主基调恐难维持,需要新的逻辑来打开上行空间。在市场结构性机会大于系统 ...

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