近期市场对货币政策取向的讨论进一步升温。在8月5日发布的《2016年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）中，央行对货币政策的表述仍维持“稳健”这一基调不变。

　　央行表示，需要关注政策工具运用中可能产生的资产负债表效应，密切关注内外部形势的发展变化，保持货币金融环境中性适度，促进资产负债平衡和经济金融平稳运行。

　　在阐述下一阶段货币政策思路时，央行称，要继续实施稳健的货币政策，从量价两个方面保持货币金融环境的稳健和中性适度。

　　关注政策工具运用中的资产负债表效应

　　资产负债表是理解信用货币的创造与供给的基础。从人民银行资产负债表的变化，可以清晰地看到资产和负债平衡调整的特征。2014年之前的较长一段时间里，我国面临国际收支大额双顺差，央行一方面大量购汇，另一方面相应进行对冲。由此，外汇储备（资产方）持续增加，并对应准备金以及央票（负债方）的相应增长。

　　2014年下半年以来，情况出现了反向变化。一方面，负债方的准备金逐步下降，同时资产方的外汇储备也相应减少。央行指出，保持资产负债表的平衡，必然要两边同时调整。从资产负债表的视角看，降准意味着 ...

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