【财新网】 一直以来我们都听闻很多国家在专注于摆脱债务。但实际上，去杠杆化在哪里？也许我们可以争辩说爱尔兰已成功去杠杆，我猜测希腊亦然，但自2008年至2009年全球金融危机以来，似乎大多数国家并未真正完全戳破其债务泡沫，而事实上，很多国家甚至是加重了自身的负担。

　　如果考虑全球范围内非金融债务占国内生产总值的比率，我们会发现2008年时开始略微高于200%，如今该比率已上升至将近230%。因此，从全球来看，根本就没有去杠杆化。从国家层面来看，大多数国家已加重负担。

　　当然，一直以来该比率已有所降低，而且债务库存的绝对增长已在减缓。但请记住一点，我们正在讨论债务占收益的比率。因此，不只未偿还债务显得重要，分母，或者说全球收益，也显得很重要。鉴于全球增长（即全球国内生产总值增长）已显著放缓，债务占国内生产总值的比率在持续上升。应阐明的 ...

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