平安证券

　　[摘要]

　　投资要点：

　　事项：

　　公司公布2016年中报，报告期内实现营业收入、归母公司股东净利润、扣非后归母公司股东净利润分别为25亿元、2.48亿元、2.25亿元，分别同比增长14.23%、12.24%、13.98%，符合预期。

　　平安观点：

　　巩固口服中药和特色化药内生增长引擎拉动作用，医药商业推行产品经理制等模式创新。1、以血塞通软胶囊、昆中药为代表的口服中药以及天眩清等特色化药，符合当前的医保控费和行业规范趋势，预计上半年继续保持25-30%的高增长，未来仍有上升的空间；2、在中药注射液行业进一步规范的背景下，更强调药品的有效性和安全性，公司注射用血塞通（冻干）获批国家中药事级保护品种，相比竞争对手优势更为明显，相对市场份额有望有所提升，预计上半年实现5-10%的增速；3、医药商业上半年实现营业收入和净利润分别为11.3亿、518万， ...

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