最近美元LIBOR急升至7年高位引起市场关注。不过从最近市场表现来看，我们认为LIBOR急升并不是市场受压的反映，而是由美国即将实施的货币市场基金新规例和美联储加息预期改变等因素引发。LIBOR 上升可能让较依赖美元资金的银行承压，但我们认为现时LIBOR已反映未来三个月内加息一次的预期，因此未来压力应会逐渐下降。预期美国证监会新规例10月中旬生效后“美元荒”的压力也会有所缓解。

　　市场受压的迹象？

　　最近美元LIBOR(伦敦银行间同业拆借利率)急升至7年高位引起市场关注。LIBOR的变化一般由两个因素牵动，首先是市场上的信用风险上升令银行不愿意进行同业间的拆借，导致市场流动性下降，从而推高LIBOR。过去十年，这情况发生过几次，包括2008~2009年全球金融危机和2011~2012年的欧债危机。市场受压可见于“Ted利差”的上升，即银行间市场拆放利率与无风险美国国债利率的差值。

　　Ted利差扩宽通常也是市场信心下降引发市场震荡之时，不过现时虽然Ted利差有所扩宽，但全球市场近期持续走高，其中道琼斯指数自6月底上升超过3%，同期芝加哥期权交易所的波动率指数(CB ...

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