东兴证券

　　观察震荡市中经济基本面、流动性、制度及政策变化是策略研究的职责，从中发觉市场突破震荡格局的信号，并提示风险（包括上行风险），具有重要意义。

　　第一，经济基本面。

　　一方面，企业盈利持续改善，超出此前偏悲观的市场预期。7月工业企业利润同比增长11.0%，较前值6月份5.1%的同比增速显著提升。7月产成品库存同比收窄至-1.8%，较上月的-1.9%回升。

　　另一方面以工业为代表的经济基本面虽有上述积极表现，但难以形成绝地反击的复苏。当然这主要源于不会再有力挽狂澜的政策宽松。

　　“去产能、去杠杆”的有力执行，将伴随着债务违约、地区经济增速下降，长期经济风险的“排雷”将付出短期经济“乏力”的代价 ...

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