近日有媒体报道，由发改委牵头制定的债转股方案有望近期出台，最快可能在9月中下旬。商业银行或是主导方之一，首批试点银行可能以国有大型商业银行为主。

　　今年以来，人们讨论的债转股一直是以银行为主体，设想将银行对企业的债权(主要是不良贷款)转为对企业的股权。看起来，这既有利于降低银行的不良贷款率，也有利于降低企业的融资成本。但大家都知道，银行不良贷款债转股的问题很多。

　　首先，这在法律上有障碍。《商业银行法》规定，商业银行不得对非银行金融机构和企业投资，因故取得的股权应当自取得之日起二年内予以处分。如果允许银行直接将不良贷款转为股权，难以符合法律规定。而如果跨越这个法律规定，那意味着中国金融体系的重构，事关重大，需要从长计议。

　　其次，这会积累更多的金融风险。银行直接将不良贷款转为股权，只能短期内在账面上改善银行的业绩，使不良贷款的风险延后爆发，相当一部分股权最终还是会损失。而且，银行成为股东之后，可能加大对企业的贷款支持，如果企业经营不善，银行的风险会被放大。

　　因此，由银行主导债转股是难以成立的。上一轮债转股就是由资产管理公司去操作的。1999年先后成 ...

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