海通证券 郑宏达 谢春生

　　投资要点：

　　业绩符合预期，5.0 战略持续推进。2016 年上半年，公司营业收入33.82 亿元，同比增长6.98%，归母净利润为0.93 亿元，同比增长3.73%，扣非后归母净利润为0.68 亿元，同比增长78.93%。业绩的稳定增长主要得益于软件及系统集成业务的同比增加。报告期内，公司以自主知识资产为核心驱动，以核心业务的专业化、IP 化、互联网化为发展方向，“东软5.0 战略”持续推进。

　　软件业务稳定增长。分业务来看，（1）软件及系统集成业务收入26.82 亿元，同比增长9.63%，毛利率为30.64%，同比增加1.15 个百分点，主要由于国内软件业务收入比重同比增加所致；（2）医疗系统业务收入6.64 亿元，同比减少2.90%，毛利率为47.75%，同比减少0.65 个百分点，主要由于产品结构变化所致；（3）物业及其他业务收入0.36 亿元，同比增加14.41%，毛利率为49.04%，同比减少10.67 个百分点。境内业务同比增加10.59%，境外收入同比减少3.29%，主要是由于医疗出口收入同比减少所致。

　　汽车电子业 ...

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