观察者言：外汇占款增幅趋缓甚至负增长，标志着其作为基础货币投放主渠道时代的终结，因此要做好系统性下调存款准备金率的打算。而这并不能视为是货币政策放松和刺激经济的政策，正如当年因外汇占款屡创新高而不断提高存款准备金率不能视为货币紧缩一个道理。

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　　想写这个题目很久了，从去年央行外汇占款增势放缓、尤其是在12月净减少1289亿元时开始。今年各国货币竞争性贬值，人民币承压，外汇占款疲态持续，感觉讨论的条件更加成熟。

　　在中国的国际收支中，长期以来，“净误差与遗漏”项目一直引人注目，它显示了不能被政府所监控到的国际资本流动的变化情况。原因之一是该项下规模比较大，平均每年高达数百亿美元。另外，如果其变动符号长期为负，则表明这么巨大规模的资本很可能是通过各种途径外流；反之，则意味着出现资本内流。

　　2014年前三个季度，中国国际收支平衡表的“净误差与遗漏”项下是负的776亿美元；自2009年起，已连续六年为负，合计为负3464亿美元，年均负577亿美元。数据显示，每次出现正负号转换，都持续数年：2002至2008年持续七年为正，合计877亿美元，年均125亿美元 ...

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