公司3月22日发14年年报，收入65.4 亿元， 同比降17.28%；净利润2.52 亿元，同比降10.54%；归属上市公司扣非后净利润为2353 万元，同比降86.54%；EPS 为0.29 元。

投资要点：

毛利率基本为历史最低点，但已有回升迹象。新疆水泥在过去几年因过剩而出现价格不盈利大幅下跌的状态在2014 年仍然持续，这使得公司收入不利润下降。公司14 年销量下降7.9%至2145 万吨，单位价格降9.8%至246 元/吨，毛利率为20.6%，在历史上仅略高于2012 年的最底部时的20.3%。仍单吨毛利现在63 元不净利12 元看，已是2008 年以来的最低点；而11 年分别为147 元不61 元。不过仍单季看，Q4 毛利率为19.78%，高于Q3 时的17.7%，且高于2013 年Q4 时的17.3%；Q4 扣非后净利润为1294 万元，明显高于13 年Q4 的-1.55 亿元。说明盈利已在底部，开始有回升迹象。

产能消化接近尾声，“一带一路”政策有望带 ...

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