东兴证券

　　关注1:政策红利叠加经销商起义,行业趋势带动庞大进入V 型拐点。

　　汽车产业链蛋糕将重新分割。

　　① 经销商绝地反击的内生趋势已经形成。多年来的政策导向问题,导致主机厂在汽车产业链中处于绝对控制地位。但这种力量失衡的已经造成很大问题。4S 店在过去两年中出现严重生存危机,已经到了起义或离开的存亡阶段。宝马经销商去年集体暴动导致主机厂增加50 亿补贴就是最好的例证。主机厂如果进一步施压经销商,无疑将是自毁渠道。在这种情况下,主机厂已经开始采取更为友善的返利政策、授权要求、销量计划。而这些目前已经在庞大身上得到充分体现,目前庞大4S 店受压主机厂的局面已明显和缓,单店盈利和库存趋势向好。

　　② 改变行业力量配比的政策外力已经蓄势待发。主机厂的强势很大程度来源与政策的支持,即将面世的新版《汽车品牌销售管理实施办法》有望改变大幅削减主机厂特权。庞大作为国内经销商龙头有望获得很大的话语权。

　　在行业内生趋势和政策外力双重作用下,公司4S 生存状况已迎来V 型拐点。

　　关注2:积极瘦身,主动拥抱业绩反转。

　　庞大主动瘦身始于2013年,201 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html