近期以来，市场调整幅度比较大，面对利率快速回升，相比于平均持仓成本，容易出现亏损，因此市场信心较为低迷。以RANGE的思路来看待年内的债券走势，需要在利率跌破RANGE 下轨中提示风险，在突破上轨时提示机会。从目前市场调整情况来看，我们认为当前的利率水平正在逼近上轨(中长期利率)，继续上冲的空间非常有限，债券交易与投资策略也开始进入到越跌越买的阶段中。

　　利率品市场观察

　　近期以来，市场调整幅度比较大，市场信心较为低迷，以较为典型的活跃债券品种为例：10 年期金融债券150205("神券")已经进入到3.95-4.0%一线，140229 已经开始步入4.10-4.15%一线，基本都超越了年初的位置。一季度尚有几个交易日才结束，回首来看，利率走了一个V 型，由于交易习惯，投资者多数是在利率下行过程中加仓，因此面对利率快速回升，相比于平均持仓成本，容易出现亏损，因此信心低迷。

　　众所周知，我们年初以来对于一季度行情看得比较淡，应该归属于偏空系列中，因此，即便在年初1-2月份市场热情似火，连续出现降准、降息过程中，我们的建议依然是逢高减仓，规避风险，因为我们目 ...

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