【2014年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

2014 年宏观经济整体偏弱，GDP 全年增长 7.4%左右，工业增加值、PMI 指数均显示经济处于弱反弹或进一步寻底的过程中，固定资产投资增速中枢由 2013 年的 20%下降至 16%左右，消费和进出口亦乏善可陈；CPI 指数持续下行，2015 年中国经济将面临较大的通缩压力，而通缩对微观企业盈利的恢复更加不利。

尽管宏观经济基本面鲜有亮点，但资本市场跌宕起伏，上半年股指表现波澜不惊，下半年尤其是四季度在国企改革、沪港通、一路一带、降息等诸多利好因素的刺激下，上证综指走出了一轮波澜壮阔的行情，代表低估值蓝筹的券商、银行、地产等板块筹轮番起舞，代表 ...

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