【2014年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

1. 宏观经济分析

刚刚过去的 2014 年，主要经济体经济态势出现明显分化，各国货币政策也分化明显。

从国外具体情况看，欧洲经济重陷通缩泥潭，欧元区通胀由年初 0.8%降至年底-0.2%，物价持续低迷；制造业 PMI 由年初 54 逐步降至年底的 50 左右；失业率持续维持在 11%以上，使得欧盟内部分歧加大，政局不稳。在此背景下，欧央行努力协调各方利益，试图启动量宽政策，以刺激消费和物价。美国经济一直维持强势复苏态势，制造业 PMI 全年都处于较强的扩张区域，消费者信心指数一路走高，就业市场持续改善，新增非农就业多数月份维持在 20 万以上，失业率由年初 6.6%降至 5.6%，物价先升后降，总体温和，GDP 年化增速预计 2.8%左右，实现了低通胀，较高增长的宏观局面。美联储逐步退出量化宽松，货币政策在正常化通道中。乌克兰事件自从 2014 年 3 月份以来愈演愈烈，欧美与俄罗斯关系紧张，经济制裁与原油价格之争使得俄罗斯经济深陷泥潭 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html