【2014年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

1.宏观经济分析

刚刚过去的 2014 年，主要经济体出现明显分化，各国货币政策也分化明显。美国经济强势复苏趋势延续，就业市场持续改善，通胀先升后降，美联储逐步退出量化宽松，货币政策开始逐步正常化。欧洲经济重新陷入通缩困境，欧央行被迫考虑量化宽松。在大宗商品价格回落、美元走强及全球经济复苏乏力的共同影响下，多数国家加入降息等宽松货币政策行列。

从国内具体情况看，宏观经济步入微通缩周期，经济增速呈现托底式下滑。由于内需不足，原油价格回落，工业品出厂价格持续回落， ...

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