【2014年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

回顾2014年，美国国债利率走势并没有因为美联储的QE退出而大幅上升，相反的，10年期国债利率从年初接近3%的高点震荡下行，最低下跌到2%的水平，美联储的决定在2014年不再是影响亚太中高收益债券市场的关键因素。年初开始亚洲工业债券，以及印度、印尼等国家的信用市场有着不俗的表现，而中国房地产企业作为亚太高收益债券市场最活跃的参与者，则从二季度末国内一系列资金及政策的放松开始成为了市场的焦点，价格迅速攀升，进入四季度因为雅居乐被调查，佳兆业销售受限、贷款违约等事件引发了房地产债券的大幅波动。

1月底中诚信托事件以及3月份中国经济数据低于预期、对房地产市场的担忧等事件对中国企业的高收益债券市场造成了较大的冲击，期间基金净值也因此经历了相当的波动，回报率也低于我们年初预期。但我们当时认为相关高收益债券在调整后有更好的投资价 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html