[摘要]

　　本报告导读2015年我们判断的投资逻辑有3个关键词：改革、转型、后地产。

　　行业周动态：

　　水泥：复工旺季格外冷清：3月下旬，市场最关注的华东地区，生产线恢复生产后，企业出现胀库，合肥地区龙头企业水泥和熟料库存均升到历史高位，都在60%以上。我们预计进入4-5月份也只是小部分区域企业能实现产销平衡，华东地区的景气可能会出现类似2012年2-3季度的情形。

　　玻璃：反弹终结，新一轮下行：近一周华南、华东中价格下滑幅度较大，在1～3%，在春节后下游贸易商和加工企业一轮补库存完成后，出库情况很不理想，部分区域价格下滑幅度比较大。据国统局公布的2015年1-2月份平板玻璃产量数据，同比减少6.8%，创历年新低，结合生产企业库存数据创历史新高，我们可判断出需求的格外萎靡。

　　玻纤：提价日渐明朗：玻纤各类 ...

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