A股的牛市究竟到了哪个阶段？成长股的红旗还能扛多久？价值股能否王者归来？一季度行情渐近尾声，投资者迫切需要知道答案。

　　在28日举办的“2015年金牛基金论坛暨第十二届中国基金业金牛奖颁奖典礼”上，获奖的金牛基金经理们就此发表了自己的观点。在他们看来，市场无风险利率仍有继续下行的空间、改革红利不断释放以及中国宏观经济有望企稳等诸多利好因素，将会引领本轮牛市向更高目标迈进。而代表经济转型方向的成长股和低估值以及正在变革的传统价值股，都将有望在此轮牛市中有很好的表现。

　　多变量激发牛市

　　多位金牛基金经理指出，引发此轮牛市的最重要变量是市场无风险利率的下降，而市场无风险利率仍有下降空间，牛市仍将继续。

　　南方基金总裁助理、权益投资总监史博表示，导致A股猛然发起一波大牛市的根本变量就是无风险利率的下行，并引发了投资者风险偏好的变化，这也是中国经济基本面仍在下滑，大型国有控股企业盈利不如预期的背景下，股价仍然能够上涨的主要原因。他同时表示，虽然中国的无风险利率已明显下降，但如果放在全球平台上来看，仍有下降空间，这是A股牛市仍将持续的一个基本条件。

　　汇丰晋信策略基金经理 ...

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