回顾一季度，上行的A股行情没有太让各大券商研究所难堪，但对二季度行情，各大券商的看法有了分化。

　 申万宏源预测，极端情况下上证综指波动可能上行至4500点。国泰君安则认为，A股整体在15%的区间内波动（3100点~3600点）。而华泰证券表示，经济形势在二季度可能企稳。方正证券则担心二季度A股会出现调整。

　 行业配置方面，最明显的变化是券商板块，在二季度已经不再被列为一致推荐的首选行业。

　 经济重要窗口期出现

　 今年初，A股上涨的拐点已经出现。国泰君安认为，"大分化"源于风险偏好的提升，A股长期牛市注定是多重动力全面推动的结果。去年动力是无风险利率，今年动力则是风险偏好。

　 从各大券商的观点来看，A股目前出现了值得观察的重要窗口期。

　 方正证券此前将2015年的经济环境认为是七年来的第三个分水岭，未来面临两条路径：通缩方向和温和的通胀方向。从海外市场经验看，通缩意 ...

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