民生银行发布14年年报:全年归属股东净利润445亿元,同比增长5.4%,营业收入1355亿元,同比增长16.9%。贷款和存款余额分别同比增长15.1%和13.4%,资产和负债总额分别同比增长24.5%和24.7%。14年全年息差2.59%,同比上升10bps。4Q14不良率1.17%,环比3Q14上升13bps,拨备覆盖率182.20%,环比3Q14下降18个百分点,拨贷比2.12%。2014年每股现金分红0.11元,现金分红率14.2%,较13年下降3个百分点。

评论

大力拨备致使业绩增速放缓、预计15年进入风险暴露高发期:4Q14披露不良率环比上升达13bps,全年核销处置不良贷款71亿,较13年40亿的核销处置大幅提升。预计加回核销处置后,14年末不良率1.44%,较披露数值高27bps,4Q14加回核销后不良生成率177bps,在3Q14143bps较高水平又上升34bps,延续了近几个季度以来,不良率加速上升的趋势。我们同时注意到,在14年贷款规模增速为15%的情况下,14年组合拨备计提达128亿,是13年组合拨备计提的近两倍。14年四季度不良率的大幅 ...

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