核心观点:本期报告精译的是KKR对中国经济转型的看法

1.投资观点:(1)未来5年全球市场最大的机会可能是由中国投资减速创造的,KKR在不良以及特殊情况投资上配置了15%的仓位,而参照基准的配置权重是零。全球工业和大宗商品产业链可能将继续经历严重的产业空心化,整体上应当尽量避开与之前的中国超级大宗商品周期有关的硬大宗商品企业,除非他们是低成本生产商或者能够在全球的产业链中提供一些附加值。钢铁、铁矿石等下跌是长期性的,而不是周期性的;(2)与过去相反,2015年中国经济可能增长低迷,但股市表现靓丽。看好中国的主要逻辑是中国的人均GDP依然在上升;(3)看好新的宏观经济环境中的成长领域,包括环境修复、医疗服务、机器人、物流等等。成长性一般的高收益公司在低通胀和宽流动性的环境中应该也能有不错的表现。 ...

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