债券市场近日终于迎来反弹，期债亦止跌回升。资金利率稳步回落、存款保险制度落地、社保基金投资范围扩容等利多因素不断聚集，使得债市企稳回升。在经济基本面未出现趋势性企稳回暖之前，利率下行趋势不变。经过前期大幅回调之后，利率债的配置价值再次提升。

　　3月官方PMI为50.1%，回升0.2个百分点，超出市场预期的49.7%。PMI温和回升，主要受季节性因素和大宗商品价格回升带动，但反弹幅度仍低于历年3月平均幅度。整体来看，3月PMI绝对水平仍在荣枯线附近，显示经济增长动能仍弱，同时制造业就业压力显现，政策仍需加大放松力度。

　　3月31日，国务院公布，《存款保险条例》将于5月1日起实施。短期来看，一方面，存款保险制度推出将加快利率市场化进程，中小银行存款流失压力较大，为了吸引客户，上调存款利率的可能性极大，从而使得银行负债成本上升，但在经济下行趋势下，利率成本上升幅度不会 ...

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