交银资管高级分析师陈鹄飞在最新发布的研究报告中认为，在房地产、政府债务和商业银行三大尾部风险基本消弭的背景下，国内股市的股权风险溢价(ERP)持续下降，投资者风险偏好则趋势性上扬。上半年仍有1个百分点降准、25个基点降息空间，策略关注债市交易性投资机会。

　　制约中国经济的三大尾部风险基本消退。虽然2015年新常态经济仍存V形放缓压力，但经济运行中潜藏的尾部风险已基本消退。具体来看，受益于去年四季度以来央行[微博]两次、累计下调50个BP公积金贷款利率，住建部政策推动商品房回购，三部委联手下调二套房首付比例，住建部公积金监管司研究设立国家住房银行，3月房地产销售面积环比已然回稳；在财政部加码超万亿元的存量债务置换、社保基金投资扩围至地方债、监管允许地方政府处置资产用于还债等合力救助，融资平台违约风险基本消除；而存款保险制度的正式出台，则意味着理论上商业银行破产风险整体有序可控。

　　二季度"强改革"将蓄势再发力。继2月9号周报预估《一季度&quo ...

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