中国上市公司研究院

　　股票市场涨跌犹如大海中的潮水，潮涨时为牛市，潮落时为熊市。为此，我们将每一个交易日每一只个股的收盘价与其前一个交易日的历史最高价相比，如果高于该价格，则视为创历史新高，再将所有创历史新高的个股的数量相加，与当天A股上市公司的总数相除，得出一个比值，将其命名为“创新高指数”。通过观察20年来“创新高指数”与股市涨跌变化的关系，可以间接把握A股市场整体脉搏及冷暖。本周二，两市共有759只个股创出历史新高，占当日A股上市公司总数的28.29%，预示着市场短期风险较大。

　　30%警戒线屡次应验

　　在一轮持续上涨过程中，投资者热情必然不断升温，市场的泡沫由此不断加大，最终在泡沫无法继续加大之时破灭。在此，我们用“创新高指数”来作为市场热度的替代指标，以此来衡量投资者的交易热情和市场阶段性的泡沫化程度。

　　96年牛市

　　统计显示，1995年至本周三的4915个交易日中，“创新高指数”最高点为1996年12月9日创下的40.27%——当日A股市场共有182只个股创出历史新高，占当时上市公司总数（452家）的40.27%。此外，另有4个交易日创新 ...

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