生产回升,需求仍为关键变量。中采与汇丰PMI指数均显示生产分项上升明显,但新订单指标出现不同程度的回落,需求方面仍需进一步观察。原材料库存有所下滑,而产成品库存大幅回升,库存压力由生产线上游向中游实现转移,与生产数据相互印证。那么下游的销售环节是否能够拉动新一轮生产活动,需求仍然是关键指标,需要得到经济数据的进一步确认。

社保基金进场引导利率下行。本周央行在公开市场进行500亿元7天逆回购操作,利率如前,延续净投放;因社保基金获准投资地方债,利率有所回落,但是否有足够资金对冲地方债的持续大量供给,后期仍有待观察。

美国增长暂缓,欧元区QE初见成效。今年以来美国经济增长有所放缓,3月份PMI、非农就业数据再度低于预期。但我们认为暂时性的顿挫难阻美国经济增长进程。从同期公布的欧元区PMI来看,QE政策初见成效,欧洲复苏正在行进中, ...

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