长期看，上游态度分化，中游限产，下游增需，市场不乏潜在利多

　　国内经济放缓，并不意味失速

　　根据《2015年国务院政府工作报告》，2015年国内GDP增速目标定在7%左右，略低于2014年7.35%的增速，但仍为较高增速。

　　虽然我国经济面临一定的下滑风险，不过，有积极的财政政策和稳健的货币政策护航，加之改革的深化，国内经济活力将被进一步激发，利于经济软着陆。

　　国内货币政策方面，维持中性。由于我国货币供应存量较大，2014年M2/GDP的比值达1.98，而美国这一比例不足0.7，日本约为1.82。预计未来我国广义货币M2增速还可能调降，但存量将通过改革来盘活，足以满足新股发行实行注册制后的直接融资需求以及一定程度上对冲经济面临的增速下行压力。

　　我国广义货币供应量M2同比增速从2009年11月29.74%创出1996年以来的新高后，转而快速下行，2010年同比增长19.72%，2011年增速已降至13.6%，2012—2013年增速分别维持在13.8%和13.6%，略低于预期目标14%，且2014年增速跌至12.2%，也低于预期目标13%。

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