大地院线母公司南海控股（00680.HK）于近日发布了2014年报，年报显示，直营项目大地影院尽管2014年营业额达到22亿港元，同比增长45.1%，但因年内持续加速占领终端市场，负债规模仍然较大。而查阅其近两年年报不难发现，“负债规模较大”的字眼更是频繁出现。在此背景下，仍处在疯狂扩张中的大地院线究竟还能任性多久？
负债问题成扩张最大隐患
自2012年成为票房增速第一的院线，并成功进入国内一线院线阵营之后，大地院线凭借着在二三线城市的快速布局，以及“直营店+加盟店”双轮驱动的经营模式，引得业内外的普遍关注。
截至2014年12月31日，作为大地院线的核心部分，直营店大地影院在全国已有257家已开业影院，银幕数达1262块，总银幕数同比增长约22%。
在快速布局的背后，大地影院的盈利能力又如何呢？据其母公司南海控股2014年年报显示，大地影院2014年营业额约为22亿港元，同比增长约45.1%。但除所得税前亏损净额约2.59亿港元。年报同时指出，由于本集团在2014年内继续加速占领影院终端市场，导致财务成本短期偏高。受此影响，该业务板块的负债规模仍然 ...
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