航空业年报综述:基本面好转,Q4进入拐点区间

　　报告要点

　　板块表现:基本面好转,Q4进入拐点区间。

　　航空业盈利回升,主要因为:1)油价下跌缓解了成本压力,提升企业毛利率水平;2)国际市场需求旺盛,贡献显著,同时国内市场需求好转迹象显现。而从单季度毛利率来看,4季度因油价和汇率的影响,已经出现了盈利同比显著改善的趋势。

　　收入增长:国际需求旺盛,运力增速决定收入增速。

　　从收入增速来看,处于快速扩张阶段的春秋航空最快,而全服务航空公司中南方航空收入增速最高,东方航空收入增速最低。客运方面,国际航线供需两旺,国内航线单位收益跌幅收窄。国内市场全年表现依旧较弱,但需求好转趋势已经显现。国际市场好转显著 ...

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