最新金融数据显示，3月人民币贷款增加1.18万亿元，略超市场预期。整体而言，货币条件仍不够宽松。由于面临持续的经济下行压力，二季度货币政策应持续宽松稳增长。

　　受外汇占款大幅减少的影响，3月末广义货币(M2)余额同比增长11.6%，大幅低于市场预期，也低于全年12%的调控目标。尽管央行加大公开市场操作力度，引导货币利率下行效果已显现，基础货币投放依然缺口较大。

　　同时，信贷多增未能完全对冲表外收缩。一季度对实体经济发放的人民币贷款增加3.61万亿元，同比多增6253亿元。尽管如此，一季度社会融资规模增量为4.61万亿元，比去年同期少8949亿元。受政策监管和信用风险增大等因素影响，表外融资规模快速缩小，导致实体经济可获得的融资总量减少。

　　一季度信贷同比多增，但由于降息预期，本着“早贷款、早受益”原则，银行对存量项目尽快投放 ...

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