新年以来A股市场经历了“二八”风格的剧烈转换，随后迎来连续的高位震荡。当前，宽幅震荡已成为A股运行的新常态之一，此时更需要淡化指数的短线涨跌震荡而强化指数背后的逻辑思路。在经济“新常态”基调下，经济增速放缓、无风险利率下行、货币政策宽松等均为股票估值水平的提升提供了坚实的基础。当前这些因素并未发生根本改变，改革也正在进行得如火如荼，因而牛市征程并未结束但并非坦途。在低估值品种普涨之后，后市估值分化行情可能开启。在A股估值逐渐与国际接轨的趋势下，确定性与高分红的价值将逐步凸显。在年报行情大幕拉开之际，回归业绩为王理念恰逢其时。

　　宽幅震荡 释放风险

　　剧烈风格转换之后，A股市场前期积聚的压力开始释放。

　　昨日早盘，“两桶油”的快速拉升引发了谨慎情绪的骤然升温。上证综指短暂上攻后并未受到提振，反而震荡走低。“两桶油”的冲高回落显然引发了大量市场抛盘的跟随，沪深两市主板指数双双出现快速跳水。随后指数逐步企稳，维持低位震荡，不过尾盘不敌诸多板块的集体拖累而跌幅再度加深。上证综指跌破3300点整数关口，最低下探至3285.09点，与日内高点3381.57点有接近百点的差距。截至收 ...

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