投资要点：

一季度业绩超预期。公司公布2014 年年报，2014 年实现营业收入322.17 亿元，同比增长3.7%，实现营业利润221.03 亿元，同比增长1.43%，实现归属母公司净利153.5 亿元，同比增长1.4%。同时公司公布一季报，一季度实现收入87.6 亿，同比增长15.54%，实现归属母公司净利43.65 亿元，同比增长18%。2014 年全年EPS 为13.44 元，业绩基本符合我们预期（我们预期为13.4 元）。一季度EPS 为3.82 元，超出我们以及市场预期（我们预期为3.4 元）。2014 年分红预案为每10 股送1 股并派息43.74 元（含税）。

投资评级与估值：上调盈利预测，维持买入评级。考虑一季度销售超预期，我们上调盈利预测。预计2015-2017 年EPS 分别为14.46 元、16.38 元与18.57 元（原预测2015-2016为13.66 元、15. ...

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