公司公告：公司公布2014 年年报，营业收入92.46 亿元，同比增长14.5%，净利润2.86亿元，同比增长64.67%，约合EPS 0.52 元，低于此前公司业绩快报3.5 亿元净利润的指引。公司拟每10 股派发现金红利1 元（含税）。

我们预计年报业绩略低于预期可能与部分电站转让时间节点有关。由于光伏电站开发业务以并网作为确认收入的前提条件，因此电站不能在年底及时并网实现销售是可能造成公司业绩低于预期的核心风险之一。我们预计未来随着公司电站开发量的进一步扩大，单个电站并网转让时间点的延后对于公司整体业绩的影响将减弱。

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