中国石化行业:检修事故催化石化价差扩大

　　乙烯价差创06年来新高,检修、事故和油价上涨预期是短期推手.

　　2月以来东北亚烯烃盈利水平迅速提高,乙烯和石脑油价差迅速升至869美元/吨,为06年6月以来新高;PTA、MEG、EO、BD(丁二烯)、PS(苯乙烯)价格持续高涨。我们认为1)由于中国检修产能占比显著高于14年同期,达到了15%,推升了进口需求带动东北亚乙烯价格,预计5月将迎来检修高峰;2)腾龙芳烃、扬子石化等事故频发导致市场炒作预期较强;3)原油基本面已逐步显示出改善迹象,并有望在15Q3迎来需求旺季,带动短期价格上涨预期,也助长了化工价格。

　　烯烃盈利周期总体较好有望持续.

　　我们预计今年烯 ...

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