华尔街日报今日刊文指出，中国的散户投资者从券商手中借来用于投资股市的资金数量激增，股市目前的繁荣景象一定程度上正是由这些投资者推动的，但该现象正在引发越来越多的担忧。

　　金融数据供应商的数据显示，过去一年，保证金融资余额扩大了两倍多，升至人民币1.7万亿元（约合2.746亿美元）的纪录高位。这一现象让人们想起过去在中国的投机型投资者中间出现的投资热潮，这些投资者的投资行为一直是看到哪些投资的回报最高就把钱投到哪里，从房地产和理财产品到比特币和网上货币市场基金都少不了他们的身影。

　　这种情况并非中国特色。中国的融资占整个市值的比重为3.2%，在美国这一数字为2.3%。但只计算可以自由交易股票（普通投资者能够买入的股票）的价值的话，中国融资占市值的比重就上升了，因为中国股市上超过半数股票由国有实体持有。

　　麦格理证券集团(Macquarie Securities Group)的研究显示，中国融资占自由流通股的比重为8.2%，轻松超过了上世纪60年代台湾达到的6%的最高水平，成为近年来全球范围内的第二高水平。

　　麦格理驻上海的高级分析师Matthew Smith称 ...

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