报告名称：用友软件(600588)并购秉钧网络70%股权 有望实现企业互联网服务业务战略提速
报告类型：点评报告
报告日期：2015-04-27
研究机构：中金公司
研究员：卢婷,张向光
股票名称：用友网络
股票代码：600588
页数：5
简介：公司近况
公司拟以1.25 亿元收购上海秉钧网络科技有限公司62.5%的股权并以5,000 万元向秉钧网络增资，最终持有其70%的股权。
评论秉钧网络主要服务于中小企业、中小网站，为客户提供丰富的网
络营销方案。秉钧网络是国内第一个以社会化媒体为基础的网络服务提供商，拥有X 传播、X-Social 舆情监控系统、SMCC 云端传播系统、创意工场四大平台，能够帮助企业与网站在网络上迅速传播企业品牌、提高企业形象、销售产品，同时为企业与网站降低广告开支与营销成本。
并购秉钧网络将帮助公司实现企业互联网服务业务的战略提速。
（1）收购秉钧网络后，公司可以以微信营销为切入点，突破企业互联网数字营销业务，强化服务能力，提升企业用户黏性；（2）基于企业客户基础和渠道优势，公司将构建数字营销特别是移动数字营销领域的生态，实现企业互联网服务业务的战略提速。
看好公司向云服务和企业互联网平台的转型。（1）公司是国内核心的ERP 系统提供商，将成为下游行业互联网化的核心入口。预计公司将继续通过资本运作等手段强化服务能力，引导下游行业的互联网化；（2）公司正加快向云服务的转型，将打造以自身为平台的企业互联网；并购秉钧网络后公司在企业互联网服务方面的能力得到提升，向云服务和企业互联网平台转型的步伐加快。
估值建议
维持推荐。维持公司2015/2016 年EPS 预测分别为0.54/0.63 元，当前股价对应2015/16e P/E 分别为89.4x/75.9x，维持推荐。
风险
（1）宏观经济不及预期；（2）云计算落地速度不及预期。

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