象屿股份：股价低估，看好产业链延伸及传统贸易升级

　　机构：申万宏源集团股份有限公司

　　最新观点：股价已调整至安全边际，长期看产业链延伸及传统贸易升级。

　　外延业绩释放，农产业务奠定安全边际。14-15 收储季，公司可用仓容达到1000 万吨，较去年同期翻番；按照公司规划，新成立的象屿金谷公司将以富锦县为中心，通过与黑龙江省政府股权合作的方式，第一步新建400 万吨仓容，5 年内再新建1000 万吨，打造依安、富锦两个仓储物流中心。15Q1 少数股东权益达到4600 万，对比14 年中报，我们认为公司农产业务15Q1 至少实现归母净利润约1 个亿，仓储外延效果已逐步反映在业绩中。

　　抢占粮食产业链条，龙头优势增加触网实力。公司年报明确提出，未来将向全国粮食全产业链经营龙头方 ...

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