常识告诉我们，胡萝卜与大棒并举，才能更好地激励人，但从最新出炉的中国债务置换方案来看，只见胡萝卜，不见大棒。

　　2015年中国债务置换从年初开始引发讨论，关于中国版QE等说法也喧嚣甚上，细节却一直语焉不详，直到5月12日晚，媒体才开始披露一份由中国财政部、人民银行和银监会联合发出的《关于2015年采用定向承销方式发行地方政府债券有关事宜的通知》(以下简称《通知》)，公布了即将进行的地方政府债务置换的相关细节，而这份《通知》其实在五月初已经发出。

　　地方债往往被视为中国财政改革的重要核心，也被视为最大的金融隐患。地方债口径不一，即使根据中国审计署数据，2013年中地方政府债务约17.9万亿，而根据2015年各地政府自我申报，该数目到2014年年底大幅攀升了约30%。短期而言，2015年地方政府到期债务规模约2.8万亿。社会各界关注之下，中国监管部门对于如此重要的事件却刻意低调，原因何在?根据坊间流行的三部委通知来看，这份通知更多被解读为扩大地方债抵押品范围，地方债抵押品范围从中央国库和地方国库现金管理、央行各类货币创新工具到商业银行。事实上，这份《通知》意味着地方政府不仅 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html