很多人比较市场估值的一个常识性错误是，以为07年的牛市是不可逾越的，是估值的最高点，大部分人对于估值的理解特别是市盈率的理解依旧停留在静态的PE高低，而现实是大量企业通过外延式拓展，利用资本溢价并购实现外延式拓展下的业绩扩张，虽然不排除其中滥竽充数利用市场情绪的行径，但是很多企业确实通过这个方式得以拓展了经营实力。

　　特别是07年的行情终结，并不是因为估值到了市场无法承受的高度，而是整个外围环境经历了全球金融危机，从资金分流上，投资情绪上造成了巨大的压力。同样的，07年之后资本市场低迷了五年，但是同样宏观背景下的房地产却在之后的数年内依然实现了高速的增长。这其实都和中国的政策，投资渠道和标的物的认知有深刻关系。

　　而目前整个股市火爆，特别是新兴产业中诸如互联网企业所具备的高覆盖性质和高聚集性带来的某一个领域的爆发式增长，从13年的手游，到文化传媒娱乐到最近的互联网金融甚至未来的互联网+形态，从我们身边所能经历的包括如滴滴打车等新的互联网产业形态无不颠覆着过往的生活方式，得以估值溢价的基础是中国庞大的人口基数。

　　目前所经历的转型，包括今天公布的各项宏观数据来看，投 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html