证券时报记者日前获得一份由财政部、央行、银监会联合发布的《关于2015年采用定向承销方式发行地方政府债券有关事宜的通知》（下称"《通知》"），《通知》显示，1万亿债务置换的地方债中，将有较高比例采取定向承销方式发行。

　 所谓的定向承销方式发行地方债，是指省级政府面向地方政府存量债务中的特定债权人，采取簿记建档方式发行地方债。《通知》规定，对于存量债务中的银行贷款部分，地方财政部门应当与银行贷款对应债权人协商后，采取定向承销方式发行地方债予以置换，存量债务中面向信托、证券、保险等其他机构融资形成的债务，也可采用定向承销方式发行。

　 地方债纳入抵押品

　 关于地方债置换方案的问题，此前曾有多个版本的传闻，有的版本称央行可能成为债券的购买方。最终公布的方案显示，债券购买方仍是商业银行，而不是央行。

　 《通知》明确，将地方债纳入商业银行质押贷款的抵质押品，以及央行常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）等货币政策工具的抵质押品范围，并可按规定在交易场所开展回购交易。

　 民生证券认为，允许以地方债为抵押换取流动性 ...

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