事件:4月末M2同比增速低于预期:

今日,央行公布了4月金融数据。其中,M2余额为128万亿元,同比增长10.1%,低于预期。全年M2增长目标为12%,前三个月M2增速分别为10.8%、12.5%、11.6%。

现象一:存款偏离度管理后,仍有一定的季度波动:

去年9月开始实行的存款偏离度管理不可能完全消除季节波动。从前理财产品安排在季末到期,形成存款,目前则安排在下旬陆续到期,即可规避"月末波动不得超过3%"的规定。因此,波动仍然存款。因此,今年1月、4月M2增速分别低至10.8%、10.1%,仍然有季节性因素影响。

现象二:M2设定12%目标的假设条件目前有所改变:

从货币需求角度看,货币需求主要来自经济增长(实际GDP)、CPI、货币深化三个方面,当初三者预期分别为7%、3%、2%,因此M2增长 ...

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