申万宏源最新发布的A股投资策略指出，次新股大受追捧现象：2013 年底第四次新股发行改革启动之后，次新股涨停板打开次日到2015 年5 月13 日，期间平均涨跌幅95%、中位数涨跌幅54%。

　　从制度红利来看，开渠引流+饥渴营销。（1）增加市场活跃度，开渠引流，带来边际交易的增量资金。（2）预估发行市盈率受限，大部分新股估值相对同行业折价明显。（3）剔除网下报价最高的10%的申购量，从申购价格上抑制了新股发行定价过高的问题。（4）老股转让直接挂钩超募与股份减持新规使得超募成为历史。（5）注册制窗口临近，新股发行明显提速，从供给端降低了溢价。

　　从次新股行业看，体现出经济转型、产业结构变迁。从次新股所处行业的市场地位来看，213 家次新股中有6 ...

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