4月信贷扩张速度放缓,新增信贷低于预期。央行公布4月信贷数据显示,可比口径下对实体经济新增贷款8045亿元(图1),较去年同期增加311亿元,低于我们与市场9000亿元左右的预期(表1)。同时央行公布了包括对非银行金融机构贷款后的4月人民币总贷款7079亿元,同比增加1855亿元。其中新增中长期贷款4344亿元,相比去年同期减少791亿元,其中非金融企业新增中长期贷款2776亿元,同比少增48亿元,居民中长期贷款1568亿元,同比少增333亿元(图3)。总体来看,信贷增长低于预期,在总需求疲弱态势加剧情况下,信贷放缓将加剧恶化经济状况。

社会融资总量继续大幅收缩令经济失稳风险上升。4月社会融资总量延续3月大幅收缩趋势,1.05万亿的社会融资总量较去年同期减少4488亿元。要注意,去年4月的社会融资总量本来就已经同比显着收缩,今年4月在去年4月低基数的基础上进一步收缩,表明社会融资总量对实体经济的支持力度已经降低到危险的程 ...

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