本周视点:三部门联合推进,债务置换大幕重启

5月15日,财政部发文确认三部门共同发文,明确了地方政府可在财政部下达的置换债券限额内采用定向承销方式发行一定额度地方债,用于置换部分存量债务。同时,江苏省于5月12日印发《2015年江苏省政府一般债券发行信息披露文件》,宣布将于5月18日进行公开招标,正式重启首批地方债发行,拉开了2015年地方债发行的序幕。

1)三部门共同发文,推动存量债务置换:地方债置换的推进并非一帆风顺。从修订《预算法》,43号文提出债务置换设想,到存量债务清理甄别,批准万亿置换规模,印发地方债发行办法,政策准备逐渐齐备。但仅仅靠财政部唱"独角戏",地方债的发行无奈遭遇市场"冷遇"。直至三部门联合发文,推动了债务置换的进程重启。

2)发行细节明确,地方债纳入抵押品范围:102号文和相应的《规程》明确了地方债发行的细节。一方面是明确债务置换中贷款部分的定向发行方式,本质上即为债务重组;另一方面是将地方债纳入国库现金管理、部分货币政策和商业银行抵押贷款的抵(质)押品范围,并可用于回购交易。我们认为,地方 ...

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