■债市策略汇 作者:来源:中国证券报金牛理财网编辑:2015-05-19 02:30
海通证券：主配3-5年期品种
4月投资全面滑坡，消费稳中趋降，出口延续低迷，经济跌至低谷，通缩风险未消，基本面对长债有支撑。4月社融信贷低迷，M2增速降至10.1%，预示未来货币宽松还将加码，降准降息值得期待。与2009年初经济通胀环境相比，货币利率仍有下行空间，债市短端下行确定性高，并有望传递至长端。上周地方债定向置换方案出台，压制长端的供给面因素有所缓和。年初至今，1-2年期品种收益率下降幅度较大，而3年以上品种收益率下行幅度有限，随着货币利率短端维持低位，3-5年期品种有望接棒1-2年期利率再下一城。下调未来三个月3年期国开利率至2.8%-3.2%，10年期国开利率区间至3.3%-3.7%。
光大证券：方向乐观 空间谨慎
在4月经济下行压力加大情况下，宽松货币政策仍会延续。融资需求下降叠加货币政策的偏宽松是支持债市表现的最主要力量。但现行机制下，货币政策加力存在向下游的传导不畅，接下来可能会有更多直接刺激实体需求的政策及财政政策的加力。财政政策与货 ...
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